美联邦房贷公司将不受新会计准则影响

以避免两大住房贷款抵押融资公司陷入流动性危机，导致房屋市场与金融市场的系统风险
　　
　　在经历了周一的股价重挫后，美国两大住房贷款抵押融资公司房利美（Fannie Mae）与房地美（Freddie Mac）周二股价双双反弹。原因在于，监管人士发表言论称，上述两大公司融资需求并不大。
　　本周一，房地美股价单日下挫18%，房利美则下跌16%，股价均达十多年来最低，两家公司的债券收益与美国国债收益利差上升至自3月中旬以来的最高点。起因之一为雷曼兄弟分析师当日指出，审议中的一项新会计准则可能迫使两家公司各自进行规模达几百亿美元的巨额融资，以达到新准则的资本充足率要求，从而引发了市场恐慌。虽然该分析师同时指出，两家房贷公司将很可能获得新准则的豁免权。
　　在周一市场疯狂抛售两家公司股票后，直接监管两家公司的美国联邦住屋企业督察局（Office of Federal Housing Enterprise Oversight，OFHEO）负责人James Lockhart 周二早公开表示，上述两大房贷融资公司的资金要求，应不受新会计准则的影响，市场对两家公司信心略有回复。
　　上月，美国财务会计准则委员会FSAB（Financial Accounting Standards Board）提议，修改会计准则。新准则要求，公司将资产负债表外的证券化资产投资活动并入表内，提高金融机构整体资本充足率。如该准则获得通过，许多公司将需要筹集更多资本金以保证合规。
　　有分析人士认为， 美国政府一直以来寄希望于两家房贷融资公司能继续为低迷的房屋市场提供所需的流动性。尤其当前房屋市场低迷，两家公司如陷入危机，可能导致的房屋市场与金融市场的系统风险不可设想。
　　美国企业研究所（American Enterprise Institute）的金融政策专家波拉克（Alex Pollock）表示，拟议中的新会计准则，影响到上述两家房贷抵押公司的可能性很小。“会计方式的改变并不能改变已经发生的（投资）风险，即便两家公司筹资满足新的资本金要求，风险也不可能就此转移。这解决不了实际问题。何况在目前市场环境下，如此大规模的融资将是非常困难的事。”
　　“我认为，监管者会倾向于保证该会计准则提高资本金的要求，不影响到这两家公司。因此，它们真正陷入资金麻烦的可能性很小。”波拉克说。波拉克拥有35年银行从业经历，曾长期担任芝加哥联邦住房贷款银行行长。
　　房利美与房地美为美国最大的住房贷款融资公司，是由国会为鼓励住房购买、支持房屋市场发展而立法设立的上市公司，两者均属所谓的“政府资助企业”（GSE）。 房利美与房地美目前共为总值达4.5万亿美元的房屋抵押贷款提供融资，占美国整个房贷融资市场45%的份额，它们将所购买的住房贷款，打包证券化后出售给金融机构，或直接发行债券融资，许多美国以外的国家央行，持有上述两家公司的债券。但自次贷危机爆发以来，两家公司股价连连下挫。过去一年，房利美股价累计下跌76%，房地美下跌80%。单今年以来，两家公司的市值已累计蒸发超过60%.
　　多数分析人士认为，在目前的金融市场环境下，通过增发股票募集到上百亿美元资金的可能性非常小。增发股票融资只会导致股价进一步下跌。自5月房地美宣布计划出售27.5亿美元的普通股融资后，该公司股价已累计下跌56%。
　　鉴于上述两大房贷融资公司在房屋市场中的关键地位，市场普遍预期，两家公司破产可能性不大。
　　美联储主席伯南克，周二在联邦储蓄保险公司的一个房贷发放论坛上，宣布了一系列有关房贷发放的新政策。其中特别指出，房利美与房地美需要更强有力的监管，以保证它们有充足的资金行使其使命，“同时不给金融系统与纳税人带来更多不必要的风险。”
　　周二，纽约股市，房地美股价上升13%，收于13.46美元。房利美股价上升12%，收于17.62美元。█