慎用量化宽松

　　【财新网】（专栏作家 加里·贝克尔）美国经济复苏缓慢，欧洲更是步履维艰，迫于巨大压力，美联储有可能实施第三轮量化宽松政策。美联储不应屈服于压力，因为在当前形势下，量化宽松政策对经济的刺激作用十分有限。

　　美联储试图通过公开市场操作来刺激经济，即买入有价证券，如美国国债以及私营机构发售的债券。

　　此举不仅直接导致利率降低，更间接导致银行储备金增加。

　　2008年金融危机爆发以后，美联储积极从事多种公开市场操作，已经积累了数万亿美元的有价证券。短期国债接近零利率，美国各家银行的储备金将近1.5万亿美元，严重过剩，公开市场操作难辞其咎。