橡树资本联席董事长：安全，当今世界新的投资主题

　　【财新网】“俄乌冲突将激发全球化退潮，在这之后投资的主题将切换回可靠供应，而不是一味考虑低成本。”

　　橡树资本（Oaktree Capital）联合创始人兼联席董事长霍华德·马克斯（Howard Marks）美东时间3月23日在最新的备忘录中写道，“欧洲最近的能源危机和美国的芯片短缺都显现出全球化的负面因素，接下来的钟摆将向本土采购（local sourcing）方向摆回。”

欧洲的能源困境

　　在这篇题为《国际事务中的钟摆》备忘录里，马克斯首先分析了西方制裁俄罗斯的困境。俄罗斯供应欧洲大约三分之一的石油、45%的进口天然气以及近一半的煤炭，这使得欧美惩罚俄罗斯的愿望变得非常复杂。由于欧洲很难在短时间内安排替代能源，通过禁止能源出口来制裁俄罗斯将导致欧洲的能源供应出现重大混乱。马克斯表示，这意味着俄罗斯最大的出口（即能源），也是最大的硬通货来源，是最难制裁的。