分析｜非农数据爆雷后，美国经济向何处去

　　【财新网】2025年8月1日公布的远低于预期的7月非农就业数据，让“赢以为常”的特朗普政府异常难堪。

　　整个非农数据公布的细节，以及后续的连锁反应，已经在刚刚过去的这个周末被全球媒体详细呈现并深入讨论。

　　具体来说，7月美国非农新增就业岗位7.3万个，远不及预期的10.4万。失业率从4.1%上升至4.2%。让市场震动的是，美国劳工局将5月和6月的就业数据大幅下修，5月新增就业人数从原先的14.4万修正为仅仅1.9万，6月数据从原先的14.7万修正为1.4万。5月和6月的新增就业一共减少了25.8万，表明美国就业市场的疲软状态已经持续了几个月。如下图所示，美国就业市场至少连续3个月走软，由于样本回收度较低，7月的数据后续也可能被下修。