达沃斯预警：私募信贷会是下一场次贷危机吗？

　　【财新网】1月20日，在达沃斯论坛上一场“私募信贷韧性”的讨论中，多位资产管理机构、评级机构与大型养老金掌门人一致认为，过去十年私募信贷从“银行退出后的补位者”成长为规模庞大的另类资产板块，吸引了越来越多机构与财富端资金，规模已经突破3万亿美元；但随着市场扩张、交易结构复杂化、以及与银行体系的交叉暴露增加，监管关注度上升，“蟑螂”（指潜在风险与欺诈）是否会继续被翻出，成为台上台下反复被提及的话题。

　　从“是否会像次贷危机那样失控”的角度，与会者并未陷入恐慌，而是将私募信贷的崛起置于金融危机后的结构性变化中理解。贝恩公司全球管理合伙人Christophe De Vusser回顾称，私募信贷的加速发展始于全球金融危机之后。在新监管框架下，银行部分信贷业务的资本占用与合规成本变得“不经济”，银行退出后，私募信贷在直接贷款等领域接棒。